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锌市场紧张挫败悲观预期


2018-10-26    浏览次数(173)    

伦敦金属交易所锌价差明显,现货价格与三个月期货的升水在本周早些时候达到63美元/吨的一年高点。

伦敦金属交易所库存处在地位,只有99,900吨(不包含已经指定将交付实物的金属)。上海的情形也是如此。上海期货交易所锌同样现货溢价,而保税仓库中国的金属溢价在9月份蹿升至多年高点。

自本月初以来上海期货交易所略微增加了一些库存,达到53,500吨。但仍低于不久前4月份的160,000吨。本月早些时候,花旗分析师形容上海市场“出奇的乐观”。这与打击市场的供应量即将大增的预期形成反差。

然而,供应量激增已经暂缓,导致现货供应链亟需供应。10月份,国际铅锌研究小组修改了对锌市场的预测,将今年全球供应缺口由4月份时预计的263,000吨扩大至322,000吨。虽然该机构预测明年精炼锌缺口只有72,000吨,但这是以矿山产量增加有时间传导至产品链为前提。换句话说,供应的真正增加已经推迟到2019年。

目前精炼锌现货市场的紧张似乎不会很快结束,对上海和伦敦市场来说都是如此。9月初,上海保税仓库相比伦敦金属交易所现货的锌价格升水几乎翻倍至300美元/吨。9月初和9月末,上海期货交易所的可见库存都不到30,000吨。现货的紧张,与中国精炼锌产量下滑同步发生。国家统计局公布,9月中国锌产量连续第四个月下滑,下降幅度扩大至10%。

上海的价格升水可能包括十一黄金周前夕恐慌性买盘的因素,但值得注意的是,价格升水最低仅回落到200美元,与2017年的前高保持一致。这意味着中国市场锌依然紧张。

来源: NAI500

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