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钯价飙升让南非矿商暂时喘息


2019-05-20    浏览次数(378)    

上海金属网5月20日讯:钯价飙升,为苦苦挣扎的南非矿业公司提供一线生机,但这可能还不够。除了不稳定的电力供应和高昂的劳动力成本,南非矿商还面临开采的矿石中,铂产量是钯产量两倍的窘境。目前,全球铂供应过剩,对铂价构成压力。

与此同时,全球最大的钯生产商—俄罗斯诺里尔斯克镍业(Norilsk Nickel)已成为钯价飙升的赢家。与南非的矿山不同,俄镍开采的矿石,钯含量是铂的四倍,且开采成本低。俄镍去年11月表示,未来几年将支出105 - 115亿美元,以提高金属产量。该公司计划到2025年将北极矿山中铂族金属(PGMs)的产量从2017年的水平提高25%,增加约86万盎司。

铂和钯都主要用于自动催化剂,以减少汽车尾气污染。钯被用于汽油汽车,但铂主要用于柴油车。自排放作弊丑闻爆发以来,铂已失宠。

俄镍的发言人表示,中期内,钯价将高于铂价,汽车行业较高的公允使用价值证明了这一点。3月钯金触及每盎司1,620美元的纪录高位,自去年8月以来大涨近100%。目前钯价已回落至1335美元左右,但仍高于金价。铂价去年8月跌至每盎司751美元的10年低点,远低于2008年每盎司2,290美元。铂金价格目前在850美元左右,部分受到一些投资者押注的支撑。这些投资者认为,铂价已经跌得过低。

大麻烦

在市场预计将连续第四年出现铂供应过剩之际,通过加大投入,提高产量并利用钯价创纪录的优势,只会让南非矿商拥有更多得铂。

伦敦资本公司(London & Capital)基金经理兼权益主管Roger Jones表示,“钯现在是俄镍最大的收入来源,其次是镍和铜,因此投资者偏向投资更纯的关键工业金属。”

咨询公司Metals Focus表示,汽车行业需求上升,将使钯市场在2019年出现57.4万盎司的缺口,这将是钯市场连续第八年供应短缺。铂金预计将过剩63万盎司。

总体而言,由于钯,南非铂族金属的一篮子价格在过去一年里上涨了约30%,但考虑到其它矿石价格,矿商的回报率还未高到可促使他们显著提高产量。Northam铂的首席执行官Paul Dunne说,“这与一年前的情形有很大不同。该行业还未走出困境。铂族金属一篮子价格还需再上涨20%才能使南非大多数矿商持续发展。” 南非矿业委员会(Minerals Council South Afirca)表示,2018年南非铂矿商的利润率为负,行业总体亏顺,资本支出不足10亿美元。

不断上涨的成本,包括更高的工资和电费,也在侵蚀矿商利润。

“事实上,该行业仍深陷困境。”Sibanye-Stillwater的发言人James Wellsted说。“他们现在可能赚了一些钱,但仍然没有高到可促使矿商投资延长运营周期的项目。” Sibanye的表现好于竞争对手,部分原因是该公司在2017年收购美国矿业公司Stillwater后,增加钯产量。该公司现在可对半生产铂和钯。来自铂族金属业务的更高利润抵消了金矿的损失,使其在2019年前三个月的调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)达到1250万美元。

危险境地

全球第五大铂矿商Lonmin被Sibanye以全股票交易的方式收购。这帮助两家公司在南非发生一系列罢工和低价冲击Lonmin资产负债表后,挺过了市场。在连续4年亏损后,该公司在2018财年实现了年度税前利润,但仍坚持削减高成本生产的计划,并专注于更新的“第二代”业务。Lomin首席执行官Ben Magara表示,尽管取得了进展,但这并不能长期解决Lonmin面临的资本结构挑战,Lonmin目前没有能力投资于避免关闭矿井和裁员以及维持生产所必需的新项目。

南非最大的钯生产商英美铂业(Amplats)自2011年以来首次在2017年恢复派息,并在今年提高了派息率。但该公司也回避重大支出。英美铂业正专注于从富含钯的Mogalakwena矿增加产量,且研究如何在四到五年内将Mogalakwena的铂族金属产量从去年的120万盎司提高50万盎司。

Mogalakwena位于南非铂带的北部,那里的矿石含有相对较多的钯。但大多数大型矿商拥有的矿山都位于西部边缘。那些矿山含有更多的铂,更古老,矿藏埋藏更深,需要更多劳动力,开采成本更高。

利润增长的英帕拉铂金公司(Impala Platinum)正在关闭位于Rustenburg的矿山,并裁员数千人,以试图恢复盈利。此外,英帕拉正考虑增持铂族金属公司(Platinum Group Metals)旗下一个钯矿的股份,但该其本身不打算进行大规模扩张。到明年年底,该公司将把铂产量削减23万盎司。

上海金属网(SHMET)刘珺 译自外网

来源: 上海金属网

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